互聯(lián)網(wǎng)金融攪局供應(yīng)鏈融資 資管產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化待解

　　互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)業(yè)者開始掘金供應(yīng)鏈融資。

　　記者了解到，一家專注互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈融資服務(wù)的企業(yè)，過去一年累計為企業(yè)提供逾35億元的供應(yīng)鏈融資額。

　　但部分互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈融資服務(wù)商早已不甘心成為供應(yīng)鏈融資市場的“攪局者”，他們甚至動起供應(yīng)鏈融資資產(chǎn)證券化的點(diǎn)子?！澳壳?，已有相關(guān)機(jī)構(gòu)通過P2P模式銷售供應(yīng)鏈融資產(chǎn)品，但要將眾多中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資需求進(jìn)行批量包裝，設(shè)計成面向保險公司等機(jī)構(gòu)投資者銷售的資管產(chǎn)品，必須邁過產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化這道坎?！币患一ヂ?lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈融資服務(wù)機(jī)構(gòu)主管直言，不少同行為此費(fèi)了不少功夫，收效卻并不高。

　　供應(yīng)鏈融資如何互聯(lián)網(wǎng)化?

　　據(jù)央行一項(xiàng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，僅2012年中國小微企業(yè)手中能夠用于融資的應(yīng)收賬款資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到26萬億人民幣，但去年國內(nèi)涉及供應(yīng)鏈融資的保理業(yè)務(wù)總量達(dá)到5219億美元，僅僅滿足17%市場需求。這驅(qū)使多家銀行紛紛搶食供應(yīng)鏈融資這塊蛋糕。

　　這某種程度給互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)提供了發(fā)展的土壤。

　　以一家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)平臺為例，它先與大型核心企業(yè)達(dá)成合作，通過后者批量邀請其上下游供應(yīng)鏈中小企業(yè)入駐，并獲得核心企業(yè)及其供應(yīng)鏈上下游小微企業(yè)的應(yīng)收賬款、預(yù)付款等交易數(shù)據(jù)信息，通過電子化的信息審核、數(shù)字簽章等技術(shù)手段完成融資審核與融資簽約，最終對接銀行或保理公司提供相應(yīng)的供應(yīng)鏈融資貸款。

　　由于所有業(yè)務(wù)操作都是在互聯(lián)網(wǎng)平臺完成，加之銀行可以隨時查閱企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)評估貸款風(fēng)險，可以降低貸款成本。目前，銀行通過該互聯(lián)網(wǎng)平臺，給予的供應(yīng)鏈融資貸款利率基本在同期基準(zhǔn)利率上浮10%-40%。

　　“通常，互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈融資服務(wù)商主要聚焦期限半年以內(nèi)、額度偏小的供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)，與銀行青睞的單筆500萬額度以上，賬期超過6個月的供應(yīng)鏈融資需求形成錯位競爭?！鄙鲜銎髽I(yè)負(fù)責(zé)人說。

　　目前銀行與互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈融資服務(wù)商更多時候?qū)儆诤献麝P(guān)系。具體的合作模式，就是互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈融資服務(wù)商獲取核心企業(yè)及其供應(yīng)鏈上下游企業(yè)的應(yīng)收賬款、預(yù)付款等數(shù)據(jù)信息，并對接給各家銀行，促成這些企業(yè)從銀行獲取貸款融資。

　　資管產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化待解

　　不過，一些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)計劃將供應(yīng)鏈融資設(shè)計為資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，但這并非易事。

　　前述互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈融資服務(wù)機(jī)構(gòu)主管透露，首先要邁過的一道坎，是產(chǎn)品信息透明度。通常，核心企業(yè)是不愿公開自身上下游供應(yīng)鏈的交易數(shù)據(jù)，因?yàn)檫@涉及到各家上下游供貨商的實(shí)際貿(mào)易額與結(jié)算方式，往往被企業(yè)視為商業(yè)秘密。

　　為此，個別互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈融資服務(wù)商只能借助P2P產(chǎn)品，曲線實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈融資的資產(chǎn)證券化，畢竟P2P產(chǎn)品對借款方信息披露要求并不高。

　　“但是，P2P產(chǎn)品模式交易金額最多不超過數(shù)萬元，能創(chuàng)造的收益并不高，一旦這些機(jī)構(gòu)能夠設(shè)計出面向機(jī)構(gòu)投資者銷售、動輒近億元的供應(yīng)鏈融資資管產(chǎn)品，僅產(chǎn)品設(shè)計費(fèi)與利差收益就能超過數(shù)百萬元。”他表示，為此個別同行打算通過技術(shù)性手段，繞過產(chǎn)品信息透明化這道坎。

　　所謂的技術(shù)性手段，主要是在合規(guī)操作的前提下，將核心企業(yè)與其上下游供應(yīng)鏈企業(yè)名稱或一些交易特征隱去，換成A公司、B公司替代，僅僅保留簡單的庫存，應(yīng)收賬款，銷售數(shù)據(jù)等信息供投資者評估產(chǎn)品收益風(fēng)險比。

　　然而，一名專業(yè)人士指出，隱去這些公司名稱與交易特征，交易背景的真實(shí)性大打折扣，與此同時，目前這種做法也缺乏相應(yīng)的金融監(jiān)管措施。

　　一名保險業(yè)咨詢公司人士透露，個別保險公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)部此前曾研究投資這類供應(yīng)鏈融資資管產(chǎn)品的可操作性。但他們普遍反映，這類資管產(chǎn)品類似中小企業(yè)私募債，集合了不同類型的眾多中小企業(yè)，每家中小企業(yè)的供應(yīng)鏈融資還款賬期與還款方式又不盡相同，難以做成標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，除非能夠引入保理公司或信用保險對產(chǎn)品進(jìn)行增信(甚至是違約兜底賠付)，否則審批流程將變得相當(dāng)繁瑣費(fèi)勁。

　　“他們還擔(dān)心，若企業(yè)提前還貸，也會影響到供應(yīng)鏈融資資管產(chǎn)品的整體收益?！痹谒磥恚?yīng)鏈融資資管產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化征途，道阻且長。